Zentralasien tritt in eine neue Phase der Entwicklung von Finanztechnologien ein. Während die erste Digitalisierungswelle in der Region überwiegend vom Bankensektor geprägt war — mobile Anwendungen, Online-Zahlungen und Überweisungen — beginnt sich in den Jahren 2025–2026 eine deutlich komplexere Industrie herauszubilden: Fintech-Start-ups, Investmentfonds, regulatorische Sandboxes, Open Banking, digitales Factoring, RegTech und infrastrukturelle B2B-Lösungen.

Hinzu kommt nun ein weiterer Faktor — der Versuch, die einzelnen nationalen Märkte miteinander zu verbinden. Auf dem im August in Taschkent abgehaltenen Silk Road Finance & Technology Forum diskutierten Marktteilnehmer und Regulierungsbehörden nicht mehr nur über die Entwicklung einzelner Finanzprodukte, sondern auch über die Kompatibilität von Zahlungsinfrastrukturen, digitaler Identifizierung, Banking-APIs und Regeln für den grenzüberschreitenden Umgang mit Daten zwischen den Ländern Zentralasiens.

Damit verändert sich die Fragestellung. Für die Region ist zunehmend nicht nur entscheidend, wie viele neue Fintech-Unternehmen in Almaty oder Taschkent entstehen, sondern auch, ob die von ihnen entwickelten Technologien über die Grenzen eines einzelnen Staates hinaus skalierbar sind.

Fintech geht über das klassische Bankgeschäft hinaus

Noch vor Kurzem wurden Finanzinnovationen in Zentralasien hauptsächlich mit der Digitalisierung großer Banken in Verbindung gebracht. Eine Bank entwickelte eine App, führte Zahlungs- und Überweisungsfunktionen ein und verlagerte die Kundenbetreuung von der Filiale auf das Smartphone.

Heute wird dieses Modell komplexer. Es entsteht eine eigene Schicht von Unternehmen, die Finanztechnologien für Banken und Unternehmen entwickeln: Scoring, Kundenidentifikation, Betrugsprävention, Datenverarbeitung, Automatisierung von Compliance-Prozessen, Factoring, Corporate-Finance-Services und Banking-APIs.

Fintech entwickelt sich damit schrittweise von einer Ergänzung des Bankgeschäfts zu einer eigenständigen B2B-Industrie.

Besonders deutlich ist dieser Prozess in Usbekistan zu beobachten. Die nationale Strategie zur Entwicklung von Finanztechnologien für die Jahre 2026–2030 sieht eine Stärkung der digitalen Finanzinfrastruktur, die Gewinnung von Investitionen sowie die Entwicklung von Fachkräften vor. In die Strategie sind außerdem eine regulatorische Sandbox sowie weitere Instrumente zur Förderung finanzieller Innovationen integriert.

Die Aufgabe beschränkt sich somit nicht mehr auf die Digitalisierung bestehender Banken. Vielmehr geht es um die Schaffung eines Umfelds, in dem Banken, unabhängige Technologieunternehmen, Investoren und Entwickler von Infrastrukturlösungen gleichzeitig tätig sein können.

Taschkent will sich als regionale Fintech-Plattform etablieren

Eine praktische Fortsetzung dieser Politik war das erste Silk Road Finance & Technology Forum, das vom 24. bis 26. August in Taschkent stattfand. Organisiert wurde es von der Zentralbank Usbekistans und dem Global Finance & Technology Network (GFTN). Hauptpartner des Forums war Octobank.

Bereits vor der Veranstaltung positionierte die Zentralbank das Forum als Teil ihrer Bemühungen, die Rolle Usbekistans als eines der Zentren für Finanztechnologien in Zentralasien zu stärken.

Das erste Forum erreichte eine beachtliche Größenordnung: Nach Angaben der Zentralbank registrierten sich mehr als 6.000 Teilnehmer aus 74 Ländern, rund 200 Referenten sowie mehr als 25 Investoren. Auf dem Programm standen digitale Zahlungen und Infrastruktur, künstliche Intelligenz, digitale Vermögenswerte, grenzüberschreitende Finanzdienstleistungen und Regulierung.

Wichtiger als die Zahl der Teilnehmer war jedoch die inhaltliche Agenda. Eines der zentralen Themen war die Entwicklung einer offenen Finanzarchitektur, die die Märkte der Region miteinander verbinden kann.

Khusankhodja Abidov, Direktor für Strategie, Transformation und Projektmanagement bei der Zentralbank Usbekistans, bezeichnete auf einer der Sitzungen die Interoperabilität — also die Fähigkeit, Infrastruktur, Märkte und Daten verschiedener Länder miteinander zu verbinden — als eine der zentralen Einschränkungen für die weitere Entwicklung.

Gleichzeitig schlägt die Regulierungsbehörde vor, den Erfolg von Open Finance nicht an der Zahl der geschaffenen APIs zu messen, sondern daran, ob Verbraucher und Unternehmen dadurch günstigere und qualitativ bessere Finanzprodukte erhalten.

Der Wettbewerb um den Status eines regionalen Fintech-Zentrums geht damit zunehmend über die Anzahl von Apps oder Zahlungsdiensten hinaus. Standards, Infrastruktur, Kapital und die Möglichkeit, Finanzprodukte gleichzeitig in mehreren Jurisdiktionen einzusetzen, gewinnen immer mehr an Bedeutung.

In der Region entsteht Kapital für Finanzinnovationen

Um aus einer Vielzahl von Start-ups eine funktionierende Industrie zu entwickeln, reicht Technologie allein nicht aus. Erforderlich sind Kapital und eine Infrastruktur, die dessen Gewinnung ermöglicht.

Kasachstan verfügt weiterhin über die am weitesten entwickelte institutionelle Plattform der Region. Nach Angaben des Astana International Financial Centre wurden im Jahr 2025 über das AIFC Investitionen in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar eingeworben — 2,9 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr.

Mehr als 1.400 neue Unternehmen schlossen sich dem Zentrum innerhalb eines Jahres an, wobei 33 Prozent der neuen Teilnehmer dem Finanzsektor angehörten.

Diese 6 Milliarden US-Dollar können nicht als unmittelbare Fintech-Investitionen betrachtet werden, da sich die Kennzahl auf das gesamte Ökosystem des AIFC bezieht. Sie verdeutlicht jedoch die Größenordnung der finanziellen Infrastruktur, innerhalb derer sich Technologieprojekte entwickeln können.

Kasachstan und Usbekistan starten somit aus unterschiedlichen Ausgangspositionen in den neuen Entwicklungszyklus.

Kasachstan verfügt bereits über ein internationales Finanzzentrum, ein besonderes rechtliches Regime und eine etablierte Infrastruktur.

Usbekistan wiederum stützt sich auf einen größeren Binnenmarkt sowie auf eine im Jahr 2026 verabschiedete staatliche Strategie zur beschleunigten Entwicklung des Fintech-Sektors.

Von einem formellen Wettbewerb zwischen Astana und Taschkent um den Status einer „Fintech-Hauptstadt Zentralasiens“ zu sprechen, wäre übertrieben.

Der wirtschaftliche Wettbewerb zwischen den Jurisdiktionen um Unternehmer, Investitionen und Technologieunternehmen wird jedoch zunehmend Realität.

Banken werden zur Infrastruktur für Fintech

Gleichzeitig verändert sich die Rolle der Banken selbst.

Fintech-Unternehmen müssen nicht zwangsläufig eine eigene Finanzinfrastruktur von Grund auf neu aufbauen, wenn bestimmte Bankfunktionen als technologische Dienstleistungen bezogen werden können.

Genau diesen Ansatz stellte Octobank auf dem Silk Road Finance & Technology Forum vor.

Roman Tretyakov, stellvertretender Vorstandsvorsitzender der Bank, berichtete über die Arbeit an einem Banking-as-a-Service-Modell (BaaS), bei dem Partnern Zugang zu Bankdienstleistungen und Programmierschnittstellen ermöglicht wird.

„Wir möchten das Modell Banking as a Service weiterentwickeln und unseren Partnern Zugang zu unseren APIs und Bankdienstleistungen gewähren. Gleichzeitig bleibt die Datenfrage von grundlegender Bedeutung: Welche Informationen dürfen an einen Partner weitergegeben werden und wie kann die Sicherheit eines solchen Datenaustauschs gewährleistet werden? Gemeinsam mit der Zentralbank arbeiten wir derzeit an Mechanismen für einen sicheren Austausch offener Daten“, erklärte Roman Tretyakov, stellvertretender Vorstandsvorsitzender von Octobank für IT und digitale Transformation.

Für den Markt könnte dies potenziell wichtiger sein als die Einführung einer weiteren mobilen Anwendung.

Wenn sich das BaaS-Modell verbreitet, wird regulierte Bankinfrastruktur zu einer Plattform, auf der andere Unternehmen ihre eigenen Finanzprodukte aufbauen können.

Banken und Fintech-Unternehmen müssen in einer solchen Struktur nicht zwangsläufig Konkurrenten sein. Vielmehr können sie unterschiedliche Ebenen derselben technologischen Wertschöpfungskette bilden.

Die nächste große Nische könnte für Verbraucher unsichtbar bleiben

Die Veränderung der Marktstruktur hat noch einen weiteren Effekt: Die größten Chancen des neuen Fintech-Zyklus müssen nicht zwangsläufig im Bereich der Endkunden-Apps liegen.

Ein erheblicher Teil der Wertschöpfung könnte im B2B-Segment entstehen.

Banken und andere Finanzorganisationen benötigen Systeme zur Kundenidentifikation, AML- und KYC-Lösungen, Betrugsprävention, Kreditscoring, Transaktionsanalyse, API-Infrastruktur, Processing, Automatisierung der Berichterstattung, RegTech und Instrumente auf Basis künstlicher Intelligenz.

In diesem Modell unterstützt Technologie nicht mehr nur den Zahlungsvorgang eines Kunden im Geschäft.

Sie wird Bestandteil von Kreditvergabe, Risikomanagement, Betriebskapitalfinanzierung von Unternehmen und der Infrastruktur des Finanzmarktes selbst.

Die nächste Entwicklungsphase der Branche könnte daher für den durchschnittlichen Verbraucher deutlich weniger sichtbar sein, gleichzeitig aber für die wirtschaftliche Funktionsweise des Bankensektors wesentlich wichtiger werden.

Die größte Chance: aus fünf Märkten einen machen

Die begrenzte Größe der nationalen Märkte bleibt für praktisch alle Länder der Region eine Herausforderung.

Selbst der vergleichsweise große Markt Usbekistans ist hinsichtlich der Zahl potenzieller Kunden nicht mit der Europäischen Union, Indien oder Südostasien vergleichbar.

Für Kasachstan, Kirgisistan, Tadschikistan und Turkmenistan ist das Größenproblem noch ausgeprägter.

Der tatsächliche wirtschaftliche Wert eines regionalen Fintech-Marktes kann sich daher erst dann vollständig entfalten, wenn ein in einem zentralasiatischen Land entwickeltes Produkt relativ kostengünstig in benachbarte Märkte skaliert werden kann.

An diesem Punkt wird eine der wichtigsten Schlussfolgerungen einer im Dezember 2025 veröffentlichten Studie der Asiatischen Entwicklungsbank besonders relevant.

Die ADB betrachtet Fintech als potenzielles Instrument zur Entwicklung des elektronischen Handels, des grenzüberschreitenden Handels, der finanziellen Inklusion und der Kapitalmärkte und weist zugleich auf die Notwendigkeit eines koordinierten regionalen Ansatzes hin.

Die Central Asian Fintech Association hat mehrere Bereiche vorgeschlagen, in denen die Staaten ihre Finanzinfrastrukturen stärker aufeinander abstimmen könnten:

Interoperabilität von Zahlungssystemen, einschließlich QR-Zahlungen und grenzüberschreitender Überweisungen, gegenseitige Anerkennung digitaler Identitäten, Kompatibilität von Open-Banking-Standards und gemeinsame Grundsätze für das Datenmanagement.

Dabei geht es ausdrücklich nicht um die Schaffung einer einheitlichen Finanzaufsicht für Zentralasien oder um eine vollständige Angleichung der nationalen Rechtsordnungen.

Die vorgeschlagene Logik ist eine andere: Die nationale Regulierung bleibt bestehen, während einzelne Elemente der Infrastruktur technologisch kompatibel werden.

Für Fintech-Unternehmen ist dieser Unterschied von grundlegender Bedeutung.

Ein Start-up, das ausschließlich innerhalb eines Landes tätig ist, bleibt auf die Größe des nationalen Marktes begrenzt.

Kann dasselbe Produkt dagegen an kompatible Zahlungs- und Bankinfrastrukturen in Nachbarstaaten angebunden werden, ohne dass das gesamte technologische Modell neu aufgebaut werden muss, verändern sich die Skalierungsökonomie und damit auch die potenzielle Attraktivität für Investoren.

Interoperabilität wird deshalb nicht nur zu einer technischen, sondern auch zu einer wirtschaftlichen Frage.

„Zentralasien ist für Fintech nicht nur wegen der schnellen Verbreitung digitaler Finanzdienstleistungen interessant. Wesentlich wichtiger ist, dass in der Region gleichzeitig mehrere Elemente eines vollwertigen technologischen Ökosystems entstehen: Bankinfrastruktur, unternehmerisches Umfeld, regulatorische Mechanismen und Interesse an Investitionen in neue Finanzlösungen.

Die nächste Entwicklungsphase wird davon abhängen, ob die Länder der Region in der Lage sind, über ihre nationalen Märkte hinauszugehen.

Für ein Technologieunternehmen verändert die Möglichkeit, ein Produkt in einer Jurisdiktion zu entwickeln und anschließend auf mehrere Länder zu skalieren, die wirtschaftliche Grundlage des Projekts und seine Attraktivität für Investoren grundlegend.

Daher könnte die Entwicklung kompatibler Standards, APIs, Identifikationsmechanismen und regulatorischer Rahmenbedingungen mindestens ebenso wichtig werden wie die steigende Zahl der Fintech-Unternehmen selbst.“

— Bruno S. Sergi, PhD, Professor für Politische Ökonomie an der Universität Messina, Lehrbeauftragter an der Harvard University, Faculty Associate am Harvard Center for International Development und wissenschaftlicher Berater des Center for Fintech and Banking.

Ein einheitlicher Markt existiert noch nicht, aber ein Modell zu seiner Vernetzung zeichnet sich ab

Dennoch wäre es derzeit verfrüht, von einem einheitlichen Fintech-Markt in Zentralasien zu sprechen.

Die Region besteht weiterhin aus nationalen Jurisdiktionen mit unterschiedlichen Anforderungen an Lizenzierung, Kundenidentifikation, Datenverarbeitung, Devisengeschäfte und Zahlungsinfrastruktur.

Ein Unternehmen, das ein Produkt erfolgreich in Taschkent oder Almaty eingeführt hat, erhält dadurch nicht automatisch die Möglichkeit, auf einem benachbarten Markt tätig zu werden.

Für Investoren bedeutet dies zusätzliche Kosten und Skalierungsrisiken.

Die Diskussion auf dem Silk Road Finance & Technology Forum zeigte jedoch ein mögliches Zwischenmodell auf.

Die Staaten müssen nicht zwangsläufig eine gemeinsame Regulierungsbehörde schaffen oder ihre Finanzgesetzgebung vollständig vereinheitlichen.

Ein realistischerer Zwischenschritt könnte darin bestehen, einzelne Bestandteile der Infrastruktur miteinander kompatibel zu machen — Zahlungssysteme, digitale Identifizierung, Banking-APIs und Regeln für den Datenaustausch.

Es gibt Anzeichen dafür, dass dieser Dialog bereits praktische Formen annimmt.

Im Rahmen des Forums diskutierten die Zentralbank Usbekistans und die Zentralbank Aserbaidschans über die Integration ihrer Finanz- und Fintech-Ökosysteme, nationale Strategien, Infrastrukturen für Finanzinnovationen und Mechanismen der Venture-Finanzierung.

In einem weiteren internationalen Austausch erörterten die Zentralbank Usbekistans und die Nationalbank Kambodschas die Entwicklung moderner Zahlungsinfrastrukturen, QR-Zahlungen sowie die stärkere Interoperabilität von Zahlungssystemen.

Gleichzeitig bleiben Einschränkungen bestehen.

Regulatorische Kompatibilität erfordert eine langfristige Koordination.

Open Finance erhöht die Anforderungen an den Schutz personenbezogener Daten und an die Cybersicherheit.

Und allein die Einrichtung von Foren, Acceleratoren und regulatorischen Sandboxes garantiert noch nicht die Entstehung von Unternehmen, die privates Kapital anziehen und außerhalb ihres Heimatmarktes wettbewerbsfähig sein können.

Der nächste Wettbewerb wird nicht um Zahlungen geführt

Die erste Fintech-Welle in Zentralasien hat die offensichtlichste Aufgabe gelöst: Finanztransaktionen wurden schneller und komfortabler.

Die neue Welle wird komplexer.

Auf dem Markt entstehen Technologien, die der Endverbraucher möglicherweise überhaupt nicht wahrnimmt: APIs zwischen Banken, Identifikationssysteme, Algorithmen zur Risikobewertung, digitale Handelsfinanzierung, RegTech, Betrugsprävention und Infrastrukturen für den Datenaustausch.

Gleichzeitig verändert sich die geografische Struktur der Branche.

Kasachstan verfügt bereits über ein Finanzzentrum von internationaler Bedeutung.

Usbekistan hat Fintech als eigenständigen Bereich seiner Wirtschaftspolitik formalisiert.

Die Asiatische Entwicklungsbank betrachtet das Thema inzwischen nicht mehr nur auf nationaler, sondern auch auf regionaler Ebene.

Das in Taschkent veranstaltete Silk Road Finance & Technology Forum fügte diesem Bild einen weiteren Baustein hinzu:

Die Marktteilnehmer begannen, eine konkrete Architektur für regionale Interoperabilität zu diskutieren — von Zahlungssystemen und digitaler Identifikation bis hin zu Open Banking und Regeln für den Datenaustausch.

Deshalb wird der wichtigste Erfolgsindikator für Zentralasien in den kommenden Jahren nicht die Anzahl der Banking-Apps und auch nicht die Zahl der Fintech-Start-ups sein.

Viel entscheidender wird sein, ob die Länder der Region Rahmenbedingungen schaffen können, unter denen Finanztechnologien über nationale Grenzen hinweg skalierbar werden.

Gelingt dies, könnte sich Zentralasien schrittweise von mehreren schnell wachsenden, aber voneinander getrennten Märkten zu einem regionalen Fintech-Ökosystem entwickeln.

Gelingt es nicht, wird das technologische Wachstum zwar weitergehen, sein wirtschaftliches Ausmaß jedoch überwiegend national bleiben.